A股包容的核心是信息披露监管

　　【财新网】（专栏作家 董登新）一直以来，只要A股下跌，新股发行总是沦为“替罪羔羊”，这是A股市场30年来永恒不变的花样和悲哀。这在世界上是独一无二的，也是绝无仅有的。然而，它的后果却十分严重可怕。

　　过去，每当股市大幅下跌或持续下跌，股民就会指责新股发行，市场舆论更是裹胁“民意”，逼迫监管层“暂停IPO”，在顶不住市场舆论压力后，监管层大多数时候都会妥协，而结果只有两个：一是监管层动用行政命令“暂停IPO”，关闭A股一级市场；二是暂停或中断正在推进的市场化改革，甚至不敢触碰“市场化改革”的字眼。这是十分可怕的恶循环，改革时常被迫中止或中断，有时甚至还会出现市场化改革的倒退。这是中国股市改革的最大阻力和障碍。