科创板：高收益与高风险相伴而行

　　【财新网】（专栏作家 董登新）科创板自2019年7月22日开市以来，仅有25只股票挂牌，再加上大量股本被锁定，导致流通股规模狭小，供求严重失衡，25只股票普遍遭遇过度投机与暴炒，所有个股每天的换手率都在30%以上，人气冲天，尽管有融券做空，但仍不足以阻挡其一路上攻的气势，科创板发烫、发烧了吗？难道科创板真的成为了冒险家的“乐园”？

　　众所周知，科创板是我国A股注册制的“首秀”，更是高成长与高风险并存的一个全新子市场。它以信息披露为核心，大幅提升IPO包容性，它要求监管层、投资者对创新企业有更多的包容，只要严格信息披露监管，投资者在追逐其高成长预期收益的同时，也必须包容并承受创新失败风险，以及创新企业经营失败的风险，甚至是倒闭破产的风险。这也是IPO注册制应有的“包容”之义。