《债务危机》读书笔记（三）：泡沫，不可持续的繁荣

　　【财新网】（专栏作家 乔永远 特约作者 张文）前面我们讲述了债务危机的形成过程以及债务周期各阶段的表现。（详见“《债务危机》读书笔记（二）：债务危机是高增速的宿命吗”）“泡沫”是债务周期的关键节点。泡沫刺破，债务周期便急转直下，可能给投资者带来巨大风险。“泡沫”持续，则往往带来经济和资产的超级繁荣。本篇我们将围绕“泡沫”展开。

　　近些年来，诸如“经济泡沫”、“房地产泡沫”等词汇充斥在每个人耳边，泡沫是否越吹越大、在何时可能破裂等问题，也影响着家庭、企业和政府的投资决策。什么是泡沫？下好定义，进行识别，极其不易。对泡沫的理解和识别是金融行业研究和投资领域皇冠上的明珠，是所有人的追求。