“股债跷跷板”真的存在吗

　　【财新网】（专栏作家 赵博文）今年春节过后，股票市场开启了一轮群情激昂的牛市行情，而同时期的债券市场，却似乎在随着股市的起落而彼涨此消。尤其进入4月之后，股市创新高，而债市却在短短几个交易日，经历了去年债券牛市以来近乎最大的一轮调整。一时间，“股债跷跷板”再度频繁见诸各类评论。然而事实果真如此吗？

　　我们以沪深300指数和10年期国债为考察对象，发现自2002年有数据统计以来，二者的相关系数仅为负0.12，即股票价格和债券价格之间，仅有较为微弱的负相关性。而如果只考察距今更近的2009和2015年的两次股票牛市，则2009年以来，二者的相关系数甚至为正0.22，即2009年以来，股债同涨同跌的情况更为常见。