可选消费为何减速

　　【财新网】（专栏作家 梁红）过去几个月，零售总额增速明显放缓。分类别看，主要是可选消费品销售增速较快下滑，而大众消费保持相对稳健的增长。虽然同期CPI小幅上升，社会消费品零售总额的名义增速从2017年的10.2%放缓至2018年7月的8.8%，而7月实际零售同比增速仅为6.5%。

　　据我们的分析，除了经济增长减速对总体可选消费需求的传导之外，以下几个原因也可能进一步加剧了本轮可选消费需求的下行压力：

　　过去三个季度消费信贷增长大幅放缓，对短期消费需求产生压力。其中，一些此前受消费贷提振较明显的消费品所受的负面冲击最为显著。