主动型基金总能跑赢大盘吗

　　【财新网】（专栏作家 林晓东）主动型基金广受投资者欢迎，但投资者常常会陷入关于主动型基金的某些误区。其实，只需了解以下概念就能拨开迷雾：零和游戏、低成本优势、技术悖论以及周期性市场本质。本文希望澄清投资者的一个常见误区，即认为在市场低迷时期，主动型基金往往能跑赢大盘。

　　主动型基金总能跑赢大盘吗

　　在任何一个市场进行投资时，回报率都处在一定的区间之内。收益往往遵循正态分布，投资者获得的收益接近市场回报率，而市场回报率则是收益总和的平均值。对于投资者而言，当一部分人获得高于市场回报率的收益时，则必定有投资者获得的回报低于市场平均水平。